51c68dc084cb0b8467eafad1330bce66
51c68dc084cb0b8467eafad1330bce66

Telegraf.biz

RSS Strona startowa

Get Adobe Flash player

Indeksy giełdowe

TMS Brokers - lider rynku Forex

Waluty

TMS Brokers - lider rynku Forex

Surowce

TMS Brokers - lider rynku Forex

Komentarze

« powrót

Rynki czekają na decyzję EBC

2017-10-26
Rynki czekają na decyzję EBC

Już dziś po południu Europejski Bank Centralny ogłosi zmiany w programie luzowania ilościowego (QE). Obecnie Bank skupuje obligacje rządowe oraz najwyżej oceniane obligacje korporacyjne o łącznej wartości około 60 mld euro/miesięcznie. Ekonomiści i rynek spodziewają się wydłużenia programu o kolejne kilka miesięcy. Większość analityków spodziewa się, że program będzie trwał do czerwca lub września przyszłego roku, EBC powinien od stycznia ograniczyć skup aktywów o około 20 - 40 mld euro.  W naszej opinii, w związku z wyjątkowo niską presją inflacyjną, Bank centralny powinien ograniczyć skup o 20 mld euro i wydłużyć program o 9 miesięcy - z uwagi na fakt, iż bardziej optymistyczny scenariusz jest wliczony w cenę, obrót spraw zgodny z naszymi oczekiwaniami powinien przyczynić się do osłabienia wspólnej waluty.

Oprócz samej decyzji dotyczącej zmian dotyczących wartości i długości trwania programu QE istotne będzie to czy EBC dokona również innych zmian (np. ograniczy reinwestycje, dokona ograniczeń dotyczących aktywów, które są skupowane), jednak ważne jest również to, czy Mario Draghi ogłosi, że dzisiejsza decyzja oznacza koniec programu QE. W naszej opinii (oraz w opinii konsensusu ekonomistów) Bank będzie wolał zachować możliwość wydłużenia i zwiększenia programu QE, jeśli takie działanie będą uzasadniały warunki ekonomiczne (inflacja niższa od oczekiwań).

 

Oprócz spotkania EBC w dniu dzisiejszym warto również zwrócić uwagę na publikację "minutek" z ostatniego spotkania Rady Polityki Pieniężnej - kwestia tego, kiedy bank centralny podniesie stopy procentowe nabiera większego znaczenia, w związku z czym wszelka komunikacja ze strony NBP może mieć odpowiednio większy wpływ na kształtowanie się kursu PLN niż w przeszłości. Na podstawie stawek FRA można stwierdzić, że rynek spodziewa się, że do wzrostu stóp już za 12 miesięcy. Co istotne, wygląda na to, że część członków RPP ostatnimi czasy wyraża się nieco bardziej jastrzębio niż jeszcze kilka miesięcy temu. Ważne w kontekście stóp oprócz danych makroekonomicznych, oficjalnej komunikacji NBP i komentarzy członków będą również kolejne projekcje inflacji i PKB, które NBP opublikuje w listopadzie.


SPOJRZENIE NA GŁÓWNE WALUTY

 

EUR

Kurs EUR/PLN w środę osłabił się o 0,1%, wahając się w widełkach 4,23 - 4,25. Wczorajszy dzień był dosyć dobry dla wspólnej waluty, która wyraźnie zyskiwała w parze z dolarem amerykańskim, co może sugerować wysokie oczekiwania w kwestii dzisiejszego spotkania EBC i decyzji w sprawie rekalibracji programu luzowania ilościowego (QE). Wczoraj pozytywnie zaskoczyły dane Ifo, opisujące nastroje biznesu w niemieckiej gospodarce. Indeks wzrósł do poziomu 116,7 - najwyższego od 48 lat (!). Dobra koniunktura w Niemczech i optymizm biznesu pokazują m.in, że niemieccy przedsiębiorcy nie boją się niepewności związanej z negocjacjami w kwestii tworzonej obecnie koalicji rządzącej. Z uwagi na powiązania handlowe Polski i Niemiec pozwalają z optymizmem patrzeć na perspektywy dla gospodarki Polski.

W dniu dzisiejszym inwestorzy z całego świata powinni skupić się przede wszystkim na spotkaniu Europejskiego Banku Centralnego (EBC) oraz planowanej kwestii redukcji w programie QE, nie przywiązując zbyt dużej wagi do publikowanych danych gospodarczych.

 

GBP

Kurs GBP/PLN  w środę umocnił się o 0,5%, wahając się w widełkach 4,73 - 4,76. Brytyjska waluta była wczoraj silniejsza w relacji do głównych walut, zyskując przede wszystkim z uwagi na publikację lepszych danych dotyczących dynamiki PKB w III kwartale. Różnica między oczekiwanym wzrostem PKB a ostatecznym wynikiem nie była zbyt duża - dynamika była wyższa o 0,1 pkt. proc. zarówno w ujęciu kwartalnym, jak i w ujęciu rocznym. W efekcie brytyjska gospodarka rosła o 0,4% k/k i 1,5% r/r. Silny impuls wzrostowy na GBP prawdopodobnie był związany z obawami, jakie żywił rynek i ekonomiści po publikacji ostatnich danych dotyczących sprzedaży detalicznej, które wskazywały na istotne osłabienie konsumpcji. Dobre dane wspierają oczekiwania wobec nadchodzącej podwyżki stóp procentowych w Wielkiej Brytanii. Rynek obecnie szacuje, że prawdopodobieństwo, iż dojdzie do niej już podczas spotkania w przyszłym tygodniu wynosi 90%.

 

USD

Kurs USD/PLN w środę osłabił się o 0,5%, wahając się w widełkach 3,58 - 3,61. Wczorajsze dane, zarówno te dotyczące zamówień środków trwałych, jak i te z rynku nieruchomości były wyraźnie lepsze od oczekiwań, inwestorzy jednak nie przywiązywali do nich specjalnej uwagi, skupiając się na dwóch kwestiach: zmianach w programie QE oraz nadchodzącej decyzji dotyczącej wyboru nowego prezesa FED, którą Donald Trump ma ogłosić w ciągu najbliższych dni.

W dniu dzisiejszym również czeka nas publikacja kilku odczytów gospodarczych z USA, m.in dane dotyczące bilansu handlowego towarów we wrześniu, tygodniowej liczby bezrobotnych. Poznamy również kolejne informacje z rynku nieruchomości we wrześniu. Rynki jednak powinny skupić się na decyzji EBC, w związku z czym jest mała szansa, że dane wpłyną na kurs EUR/USD.

 

KLUCZOWE PUBLIKACJE

13:45 - decyzja EBC w sprawie stóp procentowych
14:00 - publikacja "minutek" z ostatniego spotkania RPP
14:30 - konferencja prasowa EBC 
14:30 - tygodniowa liczba zadeklarowanych bezrobotnych w USA

16:00 - dane z amerykańskiego rynku nieruchomości we wrześniu

 

 

Roman Ziruk, analityk Ebury



Dodaj komentarz
Dodaj komentarz

CAPTCHA Image

A co Ty o tym sądzisz? Napisz jakie jest Twoje zdanie...