51c68dc084cb0b8467eafad1330bce66
bcb3303a96a92dc38c12992941de7627

Telegraf.biz

RSS Strona startowa

Get Adobe Flash player

Indeksy giełdowe

TMS Brokers - lider rynku Forex

Waluty

TMS Brokers - lider rynku Forex

Surowce

TMS Brokers - lider rynku Forex

Komentarze

« powrót

EBC ogłasza wydłużenie programu QE o 9 miesięcy

2017-10-27
EBC ogłasza wydłużenie programu QE o 9 miesięcy

W czwartek po południu euro i złoty traciły w relacji do głównych walut po tym jak Europejski Bank Centralny (EBC) ogłosił, że planuje dokonać nieco łagodniejszych zmian w programie QE niż oczekiwały rynki. Jest to już trzeci raz, kiedy Bank dokonuje wydłużenia programu, odkąd dwa i pół roku temu rozpoczął skup aktywów. 

 

Zgodnie z oczekiwaniami, EBC ogłosił, że będzie kontynuował skup obligacji rządowych i korporacyjnych również w przyszłym roku (dotychczasowa data zakończenia programu to grudzień 2017). Program QE zostanie wydłużony o dziewięć miesięcy i będzie trwał co najmniej do września 2018 r., co ma wspierać dynamikę cen i aktywność gospodarczą bloku walutowego. Wydłużenie programu o dziewięć miesięcy jest zgodne z naszymi oczekiwaniami, rozczarowało jednak część inwestorów, którzy liczyli na to, że program zostanie wydłużony jedynie o 6 miesięcy. Dodatkowo, bank centralny od stycznia przyszłego roku ograniczy wartość skupowanych aktywów z około 60 mld euro/miesięcznie do około 30 mld euro/miesięcznie.

 

Bezpośrednim następstwem ogłoszenia informacji o zmianach w programie QE była natychmiastowa wyprzedaż wspólnej europejskiej waluty. Czynniki osłabiające wspólną walutę w drugiej części dnia nałożyły się jednak również z tymi, które sprzyjały dolarowi. Amerykańską walutę mogła wspierać informacja udostępnioną przez serwis Politico, zgodnie z którą Kevin Warsh i Janet Yellen nie biorą obecnie udziału w wyścigu o fotel prezesa FED, co oznacza, że stanowisko prezesa i wiceprezesa Rezerwy Federalnej obejmą prawdopodobnie Jerome Powell i John Taylor - taka konfiguracja jest pozytywna dla USD, gdyż może sugerować lekką zmianę nastawienia w banku centralnym na nieco bardziej jastrzębie. Znaczenie dla dolara i jego przyszłości miało również wczorajsze głosowanie w amerykańskim Kongresie, który przyjął budżet, przegłosowany ostatnio przez amerykański Senat. Rynek uznaje decyzję Kongresu za krok na drodze do przeprowadzenia wyczekiwanej reformy podatkowej administracji Trumpa.

 

W konsekwencji wczorajszych wydarzeń kurs EUR/USD obniżył się o około 1,4%. Polski złoty również wyraźnie tracił w relacji do głównych walut, silnie reagując na spadek kursu euro i umocnienie dolara amerykańskiego. Kurs USD/PLN w ciągu kilku godzin wzrósł o około 1,7%, kurs GBP/PLN umocnił się z kolei o 0,9%. Euro w relacji do złotego zyskało z kolei około 0,2%.


W kontekście wczorajszej decyzji EBC, Istotny dla rynku był również ton wypowiedzi Mario Draghiego, który zobowiązał się utrzymywać ujemne stopy procentowe  "przez dłuższy okres i znacznie dłużej niż wynosi horyzont czasowy [programu] skupu aktywów". Dodatkowo zwrócił uwagę, że inflacja na pewien czas obniży się z obecnych poziomów. To oraz komentarze dotyczące ograniczonej dynamiki cen i potrzeby "trwałej akomodacji" w celu wspierania inflacji, która powinna kontynuować swoją drogę w kierunku celu inflacyjnego osłabiło euro w trakcie trwania konferencji. Draghi zwrócił jednak uwagę na to, że "rekalibracja" programu skupu aktywów odzwierciedla rosnące przekonanie, że inflacja zmierza w kierunku celu banku centralnego.

 

Na systematyczne ograniczanie programu luzowania ilościowego pozwala poprawa warunków gospodarczych w strefie euro. Zbiorczy indeks PMI opisujący aktywność gospodarek strefy euro znajduje się obecnie w okolicy najwyższego poziomu od ponad sześciu lat, a wzrost gospodarczy w strefie euro jest wyższy niż nawet najbardziej optymistyczne szacunki. Mimo to inflacja, a zwłaszcza indeks bazowej dynamiki cen nadal znajduje się znacznie poniżej celu inflacyjnego w związku z czym Mario Draghi w dalszym ciągu kontynuuje gołębią retorykę. Inflacja CPI we wrześniu wyniosła 1,5% w ujęciu rocznym, EBC prognozuje, że w 2018 r. spadnie, wzrost notując dopiero w kolejnych latach.

 

Zarówno inflacja CPI, jak i inflacja bazowa nadal utrzymują się poniżej celu banku centralnego określanego jako "w okolicy, ale poniżej poziomu 2%". Wyraźnie widać, że EBC nadal pozostaje ostrożny w kwestii środków stymulacji monetarnej. Draghi cały czas podkreśla, że program QE może być w razie potrzeby wydłużony. Jesteśmy zdania, że są na to spore szanse, biorąc pod uwagę to, że inflacja bazowa nie pokazała póki co oznak trwałego odbicia. Obserwowany, wysoki poziom bezrobocia w strefie euro sugeruje, że wzrost dynamiki płac prawdopodobnie potrwa dłużej niż obecnie zakłada EBC.


Ani decyzja EBC, ani komunikacja ze strony banku centralnego nie zmienia naszej opinii co do tego, że w kontekście niskiej presji inflacyjnej Bank będzie działał bardzo ostrożnie. Jakakolwiek podwyżka stóp procentowych (klucz do zmian kursu euro) będzie opóźniona co najmniej do 2019 r. a poszerzająca się różnica między stopami procentowymi w USA i strefie euro powinny wspierać presję wyprzedażową na EUR/USD. Jesteśmy zdania, że Rezerwa Federalna w grudniu podejmie decyzję o podniesieniu stóp procentowych, w 2018 r. powinna uczynić to jeszcze co najmniej trzy razy.

 

(Analitycy Ebury - Enrique Diaz-Alvarez, Matthew Ryan, Roman Ziruk)



Dodaj komentarz
Dodaj komentarz

CAPTCHA Image

A co Ty o tym sądzisz? Napisz jakie jest Twoje zdanie...

Komentarze
Aaffelatoume

Pression arterielle est comment dur votre sang pousse contre les parois de vos arteres lorsque votre coeur essence pompe le sang. Arteres sont les tubes qui transportent prendre offre sang loin de votre coeur. Chaque set votre moelle bat, il pompe le sang tout au long vos arteres a la prendre facilement de votre corps. https://www.cialispascherfr24.com/cialis-femme-pharmacie-ouverte/


Aaffelatoume

Torsion bras de quelqu'un est comment robuste votre sang pousse contre les parois de vos arteres lorsque votre coeur sentiment pompe le sang. Arteres sont les tubes qui transportent perseverent b gerer offre sang loin de votre coeur. Chaque age votre determination bat, il pompe le sang par vos arteres a la prendre facilement de votre corps. https://www.cialispascherfr24.com/cialis-pas-cher-a-nice/


AEdillbrieli

Pression arterielle est comment poupe votre sang pousse contre les parois de vos arteres lorsque votre coeur sentiment pompe le sang. Arteres sont les tubes qui transportent prendre offre sang loin de votre coeur. Chaque culture votre moelle bat, il pompe le sang a tous egards vos arteres a la reste de votre corps. https://www.cialispascherfr24.com/ou-commander-cialis-en-ligne/


AlbertPen

The prostate is a vital section of a male's the reproductive system. It secretes fluids that assisted in the transportation and activation of sperm. The prostate gland is situated just before the rectum, below the bladder and around the urethra. When there is prostate problem, it is almost always really really irritating and inconvenient for your patient as his urinary strategy is directly affected. The common prostate health conditions are prostate infection, enlarged prostate and prostate cancer. Prostate infection, also referred to as prostatitis, is regarded as the common prostate-related overuse injury in men younger than 55 years of age. Infections with the men's prostate are classified into four types - acute bacterial prostatitis, chronic bacterial prostatitis, chronic abacterial prostatitis and prosttodynia. Acute bacterial prostatitis will be the least common of kinds of prostate infection. It is caused by bacteria based in the large intestines or urinary tract. Patients may go through fever, chills, body aches, back pains and urination problems. This condition is treated through the use of antibiotics or non-steroid anti-inflammatory drugs (NSAIDs) to alleviate the swelling. Chronic bacterial prostatitis is really a condition of the particular defect inside the gland as well as the persistence presence of bacteria within the urinary tract. It can be due to trauma for the urinary tract or by infections received from other areas from the body. A patient may experience testicular pain, back pains and urination problems. Although it is uncommon, it could be treated by removal of the prostate defect as well as the employment antibiotics and NSAIDs to help remedy the soreness. Non-bacterial prostatitis is the reason for approximately 90% of all prostatitis cases; however, researchers have not yet to create the causes of these conditions. Some researchers believe that chronic non-bacterial prostatitis occur as a result of unknown infectious agents while other believe that intensive exercise and high lifting can cause these infections. Maintaining a Healthy Prostate To prevent prostate diseases, an appropriate weight loss program is important. These are some of the actions to maintain your prostate healthy. 1. Drink sufficient water. Proper hydration is critical for our health and wellbeing and it will also keep the urinary track clean. 2. Some studies declare that a couple of ejaculations per week will assist to prevent prostate type of cancer. 3. Eat red meat moderately. It has been shown that consuming more than four meals of beef per week will increase the risk of prostate diseases and cancer. 4. Maintain a suitable diet with cereals, vegetable and fruits to make certain sufficient intake of nutrients necessary for prostate health. The most important measure to consider to make certain a healthy prostate would be to opt for regular prostate health screening. If you are forty years and above, you need to choose prostate examination one or more times 12 months.


Jamisonuneby

Shops that require protection for high risk goods held on the premises will usually need to declare the total values of each stock item. High risk shop stock and goods are those that attract thieves and are expensive to replace. Examples of high risk stock items are electronic equipment, cigarettes, and tobacco, designer clothing, computers and digital equipment, software, computer games and consoles, drugs pharmacy and medicines, watches and jewellery, mobile phones and radios, photographic equipment, power tools, TVs, DVDs, CDs and Wines and Spirits. If your shop has high risk stock you can reduce the cost of your premiums by having adequate security in place. This includes an insurance company approved burglar and fire alarm, window grills, shutters and bars, CCTV and sprinklers. Many shop insurers will only offer stock cover if the minimum levels of security are in place for all shops, regardless of the stock contents held. A lot of insurers may offer further large discounts to the premium if the shop owner lives on or above the premises and is there at night. Shops by their very nature deal with members of the public and a good insurance policy will usually contain liability cover as standard. This should include Public Liability of up to ?2,000,000 for any one claim by a member of the public who may suffer loss or injury visiting the shop. If you employ staff all policies will offer Employers Liability cover of up to ?10,000,000 one event and because shops sell goods and services, Products Liability cover of ?2,000,000 for any one period of insurance. <a href=https://www.cialissansordonnancefr24.com/cialis-pharmacie-suisse/>https://www.cialissansordonnancefr24.com/cialis-pharmacie-suisse/</a>


Aunfidsdiume

This condition is pretty limited to the reproductive system and might have several causes including a response to injury or abnormal the circulation of blood inside the testicles. He is content, as well as the the complete opposite of our thoughts senior years has in store for us. https://www.cialissansordonnancefr24.com/le-cialis-pas-cher/