51c68dc084cb0b8467eafad1330bce66
51c68dc084cb0b8467eafad1330bce66

Telegraf.biz

RSS Strona startowa

Get Adobe Flash player

Indeksy giełdowe

TMS Brokers - lider rynku Forex

Waluty

TMS Brokers - lider rynku Forex

Surowce

TMS Brokers - lider rynku Forex

Komentarze

« powrót

EBC ogłasza wydłużenie programu QE o 9 miesięcy

2017-10-27
EBC ogłasza wydłużenie programu QE o 9 miesięcy

W czwartek po południu euro i złoty traciły w relacji do głównych walut po tym jak Europejski Bank Centralny (EBC) ogłosił, że planuje dokonać nieco łagodniejszych zmian w programie QE niż oczekiwały rynki. Jest to już trzeci raz, kiedy Bank dokonuje wydłużenia programu, odkąd dwa i pół roku temu rozpoczął skup aktywów. 

 

Zgodnie z oczekiwaniami, EBC ogłosił, że będzie kontynuował skup obligacji rządowych i korporacyjnych również w przyszłym roku (dotychczasowa data zakończenia programu to grudzień 2017). Program QE zostanie wydłużony o dziewięć miesięcy i będzie trwał co najmniej do września 2018 r., co ma wspierać dynamikę cen i aktywność gospodarczą bloku walutowego. Wydłużenie programu o dziewięć miesięcy jest zgodne z naszymi oczekiwaniami, rozczarowało jednak część inwestorów, którzy liczyli na to, że program zostanie wydłużony jedynie o 6 miesięcy. Dodatkowo, bank centralny od stycznia przyszłego roku ograniczy wartość skupowanych aktywów z około 60 mld euro/miesięcznie do około 30 mld euro/miesięcznie.

 

Bezpośrednim następstwem ogłoszenia informacji o zmianach w programie QE była natychmiastowa wyprzedaż wspólnej europejskiej waluty. Czynniki osłabiające wspólną walutę w drugiej części dnia nałożyły się jednak również z tymi, które sprzyjały dolarowi. Amerykańską walutę mogła wspierać informacja udostępnioną przez serwis Politico, zgodnie z którą Kevin Warsh i Janet Yellen nie biorą obecnie udziału w wyścigu o fotel prezesa FED, co oznacza, że stanowisko prezesa i wiceprezesa Rezerwy Federalnej obejmą prawdopodobnie Jerome Powell i John Taylor - taka konfiguracja jest pozytywna dla USD, gdyż może sugerować lekką zmianę nastawienia w banku centralnym na nieco bardziej jastrzębie. Znaczenie dla dolara i jego przyszłości miało również wczorajsze głosowanie w amerykańskim Kongresie, który przyjął budżet, przegłosowany ostatnio przez amerykański Senat. Rynek uznaje decyzję Kongresu za krok na drodze do przeprowadzenia wyczekiwanej reformy podatkowej administracji Trumpa.

 

W konsekwencji wczorajszych wydarzeń kurs EUR/USD obniżył się o około 1,4%. Polski złoty również wyraźnie tracił w relacji do głównych walut, silnie reagując na spadek kursu euro i umocnienie dolara amerykańskiego. Kurs USD/PLN w ciągu kilku godzin wzrósł o około 1,7%, kurs GBP/PLN umocnił się z kolei o 0,9%. Euro w relacji do złotego zyskało z kolei około 0,2%.


W kontekście wczorajszej decyzji EBC, Istotny dla rynku był również ton wypowiedzi Mario Draghiego, który zobowiązał się utrzymywać ujemne stopy procentowe  "przez dłuższy okres i znacznie dłużej niż wynosi horyzont czasowy [programu] skupu aktywów". Dodatkowo zwrócił uwagę, że inflacja na pewien czas obniży się z obecnych poziomów. To oraz komentarze dotyczące ograniczonej dynamiki cen i potrzeby "trwałej akomodacji" w celu wspierania inflacji, która powinna kontynuować swoją drogę w kierunku celu inflacyjnego osłabiło euro w trakcie trwania konferencji. Draghi zwrócił jednak uwagę na to, że "rekalibracja" programu skupu aktywów odzwierciedla rosnące przekonanie, że inflacja zmierza w kierunku celu banku centralnego.

 

Na systematyczne ograniczanie programu luzowania ilościowego pozwala poprawa warunków gospodarczych w strefie euro. Zbiorczy indeks PMI opisujący aktywność gospodarek strefy euro znajduje się obecnie w okolicy najwyższego poziomu od ponad sześciu lat, a wzrost gospodarczy w strefie euro jest wyższy niż nawet najbardziej optymistyczne szacunki. Mimo to inflacja, a zwłaszcza indeks bazowej dynamiki cen nadal znajduje się znacznie poniżej celu inflacyjnego w związku z czym Mario Draghi w dalszym ciągu kontynuuje gołębią retorykę. Inflacja CPI we wrześniu wyniosła 1,5% w ujęciu rocznym, EBC prognozuje, że w 2018 r. spadnie, wzrost notując dopiero w kolejnych latach.

 

Zarówno inflacja CPI, jak i inflacja bazowa nadal utrzymują się poniżej celu banku centralnego określanego jako "w okolicy, ale poniżej poziomu 2%". Wyraźnie widać, że EBC nadal pozostaje ostrożny w kwestii środków stymulacji monetarnej. Draghi cały czas podkreśla, że program QE może być w razie potrzeby wydłużony. Jesteśmy zdania, że są na to spore szanse, biorąc pod uwagę to, że inflacja bazowa nie pokazała póki co oznak trwałego odbicia. Obserwowany, wysoki poziom bezrobocia w strefie euro sugeruje, że wzrost dynamiki płac prawdopodobnie potrwa dłużej niż obecnie zakłada EBC.


Ani decyzja EBC, ani komunikacja ze strony banku centralnego nie zmienia naszej opinii co do tego, że w kontekście niskiej presji inflacyjnej Bank będzie działał bardzo ostrożnie. Jakakolwiek podwyżka stóp procentowych (klucz do zmian kursu euro) będzie opóźniona co najmniej do 2019 r. a poszerzająca się różnica między stopami procentowymi w USA i strefie euro powinny wspierać presję wyprzedażową na EUR/USD. Jesteśmy zdania, że Rezerwa Federalna w grudniu podejmie decyzję o podniesieniu stóp procentowych, w 2018 r. powinna uczynić to jeszcze co najmniej trzy razy.

 

(Analitycy Ebury - Enrique Diaz-Alvarez, Matthew Ryan, Roman Ziruk)



Dodaj komentarz
Dodaj komentarz

CAPTCHA Image

A co Ty o tym sądzisz? Napisz jakie jest Twoje zdanie...

Komentarze
Jamisonuneby

Shops that require protection for high risk goods held on the premises will usually need to declare the total values of each stock item. High risk shop stock and goods are those that attract thieves and are expensive to replace. Examples of high risk stock items are electronic equipment, cigarettes, and tobacco, designer clothing, computers and digital equipment, software, computer games and consoles, drugs pharmacy and medicines, watches and jewellery, mobile phones and radios, photographic equipment, power tools, TVs, DVDs, CDs and Wines and Spirits. If your shop has high risk stock you can reduce the cost of your premiums by having adequate security in place. This includes an insurance company approved burglar and fire alarm, window grills, shutters and bars, CCTV and sprinklers. Many shop insurers will only offer stock cover if the minimum levels of security are in place for all shops, regardless of the stock contents held. A lot of insurers may offer further large discounts to the premium if the shop owner lives on or above the premises and is there at night. Shops by their very nature deal with members of the public and a good insurance policy will usually contain liability cover as standard. This should include Public Liability of up to ?2,000,000 for any one claim by a member of the public who may suffer loss or injury visiting the shop. If you employ staff all policies will offer Employers Liability cover of up to ?10,000,000 one event and because shops sell goods and services, Products Liability cover of ?2,000,000 for any one period of insurance. <a href=https://www.cialissansordonnancefr24.com/cialis-pharmacie-suisse/>https://www.cialissansordonnancefr24.com/cialis-pharmacie-suisse/</a>


Aunfidsdiume

This condition is pretty limited to the reproductive system and might have several causes including a response to injury or abnormal the circulation of blood inside the testicles. He is content, as well as the the complete opposite of our thoughts senior years has in store for us. https://www.cialissansordonnancefr24.com/le-cialis-pas-cher/